Вам как финансовому менеджеру компании или частному инвестору необходимо сформировать портфель ценных бумаг. Общая сумма денежных средств, которую Вы можете инвестировать в портфель, составляет 10 млн. рублей. Подразумевается, что Вы можете приобрести без уплаты налогов, комиссионных и других операционных затрат любую ценную бумагу, коти-рующуюся на фондовом рынке, в любой валюте и в любой стране.
Вы должны инвестировать средства как минимум в десять разных цен-ных бумаг.
Не более чем 30% Вашего портфеля может быть размещено в дери-вативы (производные финансовые инструменты).
Построение Вашего портфеля должно отражать инвестиционные цели, преследуемые Вашей компанией или Вами лично, которые в общем случае могут выражаться в следующих стратегиях:
• сохранения капитала (примерная структура активов: облигации - 55%; ак-ции - 10%; инструменты денежного рынка - 35%);
• получения текущей прибыли (примерная структура активов: облигации -60%; акции - 30%; инструменты денежного рынка- 10%);
• роста капитала и получения текущей прибыли (примерная структура ак-тивов: облигации - 50%; акции - 40%; инструменты денежного рынка - 10%);
• долгосрочного роста капитала (примерная структура активов: облигации -25%; акции – 70%; инструменты денежного рынка - 5%);
• агрессивного роста капитала (примерная структура активов: облигации -10%; акции - 80%; инсгрументы денежного рынка - 10%).
Первоначальный портфель ценных бумаг создается каждым студентом ко второму занятию и фиксируется в приведенной ниже таблице, которая предъявляется преподавателю. Ери этом необходимо выбрать одну из инве-стиционных стратегий и соответствующую ей структуру активов. В после-дующем Вы можете, не изменяя цели инвестирования и структуры своего портфеля, продавать ценные бумаги одних компаний и покупать другие со-ответствующие ценные бумаги. Все операции должны быть отдельно зафик-сированы, а таблица перестроена и вновь представлена преподавателю. Не-обходимо уметь объяснить цель инвестирования и отданные предпочтения ценным бумагам выбранных компаний.
Сделки в иностранной валюте совершаются на основе официальных курсов, установленных ЦБ РФ на соответствующую дату, без учета комисси-онных за покупку/продажу валюты.
Имитационное моделирование портфельных решений
Имя инвестора____________Название и вид компании______
Тип стратегии, портфеля______ Дата__________________
Наиме-нование ц/б компа-нии Коли-чество ц/ б Дата покуп-ки ц/б Цена покуп-ки ц/б Общая стои-мость ц\б Теку-щая це-на ц/б Общая теку-щая стои-мость Изме-нения стои-мости, % Курс рубля к данной валюте Стой мость ц/б в руб. Изме-нения стоимо-сти в руб., %
Следует ежемесячно рассчитывать текущую стоимость Вашего порт-феля и в случае необходимости проводить корректировки его составляющих.
На последнем занятии каждый студент проводит презентацию своего портфеля, обосновывает предпринятые изменения и подводит итоги инве-стиционной деятельности в соответствии с выбранной стратегией.
Целью проекта является оценка рисков, связанных с инвестированием в российские корпоративные облигации. Подход к измерению кредитных рисков заключается в том, что из факторов, определяющих уровень кредит-ного риска эмитента, банк выбрал наиболее важную составляющую - финан-совое состояние. Для анализа этого фактора была разработана методика, по-зволяющая оценить финансовое состояние компании относительно эталона.
Для оценки финансового состояния банком рассчитываются около 15 коэффициентов финансового анализа из отчетности эмитента и сравниваем каждый коэффициент с эталонным значением, которое в свою очередь было рассчитано на основе исследования более 1000 западных корпораций, имею-щих рейтинги международных агентств, а также опыта авторитетных рос-сийских экспертов. Итоговая оценка находится в диапазоне от 0 до 3 и соот-ветствует одной из 4 категорий риска (высокий, умеренный, низкий и мини-мальный).
К* Риск** Дата Отчетность
JFC Group 1,05 умеренный 12.11.03 3 кв. 2003
Sun Interbrew 1,66 умеренный 09.12.03 4 кв. 2002
Автоваз 1,29 умеренный 06.01.03 4 кв. 2002
Алроса 1,88 низкий 06.01.03 4 кв. 2002
Алтайэнерго 0,9 умеренный 30.03.03 3 кв. 2003
Альфа-Эко 0,79 высокий 06.01.03 4 кв. 2002
АФК Система 2,1 низкий 06.01.03 4 кв. 2002
Аэрофлот 1,66 умеренный 12.06.02 2 кв. 2002
Балтимор 1,08 умеренный 02.02.04 3кв. 2003
Вимм Билль Данн 1,81 низкий 04.09.03 4 кв. 2002
Волга 1,13 умеренный 03.12.04 3кв .2003
Волга-Флот 1,66 умеренный 10.11.02 4 кв. 2002
Волгателеком 2,53 минимальный 16.05.03 4 кв. 2002
Волжский Трубный Завод 1,02 умеренный 06.01.03 4 кв. 2002
Выксунский МЗ 2,46 минимальный 06.01.03 4 кв. 2002
Вымпелком 2,47 минимальный 06.01.03 4 кв. 2002
Газпром 2,45 минимальный 06.01.03 4 кв. 2002
ГОТЭК 1,22 умеренный 23.03.04 4 кв. 2003
Группа ОСТ 1,63 умеренный 19.12.03 4 кв. 2002
Группа Энергомаш 1,35 умеренный 24.06.03 4 кв. 2002
Ист Лайн Хэндлинг высокий 15.12.03 4 кв. 2002
Калина 2,18 низкий 06.02.03 4 кв. 2002
Каустик 1,21 умеренный 06.01.03 4 кв. 2002
Список литературы
Имитационное моделирование
На основе статистических данных определим показатели по основным критериям пакета
Доходность Степень риска (экспертная оценка)
Облигации 1,77% 2,28
Акции 12,9% 3,24
Финансовые инструменты -1,84% 1,34
Проведем анализ риска для пакетов
Пакет сохранения капитала Пакет получения текущей прибыли Пакет роста капитала и получения текущей прибыли Пакет агрессивного роста капитала
распределение вложений Степень риска распределение вложений Степень риска распределение вложений Степень риска распределение вложений Степень риска
55 1,25 60 1,37 25 0,57 10 0,23
35 1,37 30 1,17 70 2,73 80 3,12
10 0,13 10 0,13 10 0,13 10 0,13
2,75 2,67 3,44 3,49
В результате получим следующие показатели показанные ниже в таблицах.
На основе расчетов можно сделать заключение, что наибольшей доходностью обладает стратегия агрессивного роста капитала, доходность по ней составляет 130 хотя и будет иметь наибольшую степень риска составляющую по рейтингу на основе рейтинга РБК 3,49. Наименьшей доходностью обладает стратегия сохранения капитала, чей рейтинг риска по РБК составит 2,75 ед., однако доходность на конец года будет равна – 82%, т.е. убытки составят 18% с учетом инфляции.
Количество ц/ б Дата покупки ц/б Цена покупки ц/б Общая стоимость ц\б Текущая цена ц/б Общая текущая стоимость Изменения стоимости, % Курс рубля к данной валюте Стоймость ц/б в руб. Изменения стоимости в руб., % Доходность на конец года
Количество ц/ б Дата покупки ц/б Цена покупки ц/б Общая стоимость ц\б Текущая цена ц/б Общая текущая стоимость Изменения стоимости, % Курс рубля к данной валюте Стоймость ц/б в руб. Изменения стоимости в руб., % Доходность на конец года
